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项目融资的阶段和模式
发布人:管理员   发布时间:2014-9-16
        项目的融资可以分成概念阶段和实施阶段,概念阶段也就是融资前期阶段,主要包括经济可行性及初步融资和商务计划;唐山公司律师指出,实施阶段包括实施和融资计划的管理。
        一、济可行性研究。在项目的经济可行性研究中,又有四个不同的阶段。
        (一) 阶段1是数据收集和对项目在其经济和融资方面的审查,主要有以下内容:
        1.按期审查经济和融资分析;
        2.税收政策应用;
        3.财务和外汇分析;
        4.通货膨胀的预测和影响;
        5.建设费用、生产费用和产品市场。
        (二) 阶段2是对提出的经济和融资方案的审查,主要内容如下:
        1.在费用比较经济规模分析和融资预测上的初步分析;
        2.对包括投资回报率(roi)的比较分析;
        3.对基本事项的定义,包括初期的生产容量;
        4.计算机模拟分析,如收入和现金流预测、投资回报率、股本回报率(roe)、付回和净现值(npv);
        5.敏感性和风险分析;
        6.贸易分析。
        (三) 阶段3和阶段4主要是对资金来源的融资预测和资金应用、现金流、利润及亏损报告、项目评估计算、融资比率)敏感性分析和收益/费用分析。
        二、融资计划、项目的实施和管理。该阶段包括初步融资和商务计划等各种活动,以及融资程序的实施和管理。
        (一) 初步融资计划的步骤
        1.建立融资准则:资本和运营费用、收入、采购计划、花费和投资进度、货币要求等;
        2.确定资金来源:资本结构,即债务和股本比率、资金来源、初步期限和条件;
        3.开展初步融资计划:资金来源信息的计算机模拟分析、融资预测和对关键融资参数的敏感性分析。唐山公司律师指出,开发推选的融资计划、债概念阶段务和股本比率、借款及其付还进度、进度期限和条件;
        4.计划融资实施程序:包括怎样从贷款方得到许诺和担保的策略和方法、谈判的进度、文件准备、项目备忘录、协议和融资应用。
        (二) 融资程序实施的内容。
        1.确定初步融资许诺:向贷款方提出建议、建议分析和谈判、与项目要求和采购程序相协调;
        2.最后完成初步融资计划:包括对融资的详细预测、外汇安排、对建议和许诺的分析和选择;
        3.最后完成融资:包括对资金来源的最后承诺、协调融资和采购计划、项目文件、贷款协议、货币、外汇要求等、资金和取款步骤、专门融资来源。
        (三) 融资管理的内容组成。
        1.总的管理:包括取款步骤、货币要求、会计和控制、编制文件、过程报告;
        2.与项目管理协调:包括连续的监控花费用款计划等;
        3.监控融资程序:包括外汇安排审查、在融资程序中对资金市场中可能有利条件的变化进行监控等。
        项目的基本融资模式主要有三方面的特征:
        A.在贷款形式上。
        (a)一个有限追索或无追索的贷款;(b)购买项目一定的资源储量和产品;
        B.在信用保证上。
        (a)要求对项目的资产拥有第一低押权,对于项目的现金流量具有有效的控制;(b)要求把项目投资者一切与项目有关的契约性权益转让给贷款银行;(c)要求项目成为一个单一业务的实体,除了项目融资安排外,限制该实体筹措其他债务资金;(d)对于从建设期开始的项目,要求项目投资者提供项目的完工保证;(e)市场方面,要求项目具有类似“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”性质的市场合约安排。
        C.时间结构上。无论融资方案如何复杂,其包括的两个阶段是:项目的建设、开发阶段和项目的经营阶段。
        唐山公司律师指出,几种具有代表性的融资模式有:(a)投资者直接安排融资的模式;(b)投资者通过项目公司安排融资的模式;(c)以“设施使用协议”为基础的融资模式;(d)以“杠杆租赁”为基础的融资模式;(e)以“生产支付”为基础的融资模式;(f)以“黄金贷款”为基础的融资模式;(g)BOT 项目融资模式。
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